为什么“刺激”的股票或许不赚钱？

“如果投资很有趣，你玩得很开心，那很可能你赚不到任何钱。 好的投资是很无聊的。” – 乔治·索罗斯

还有人不喜欢疯涨的股票？“无聊”的投资反而可以赚的更多? 当我第一次听到这个观点时，我也很惊讶。谁不想买到大牛股，恨不得今天买，明天就能够涨个10%。但有一个非常成功的交易员在介绍经验时却说：“如果你想从市场赚钱，那你的投资最好很 boring （无聊）“。经我研究，发现大部分的基金经理的操作也的确如此。在这篇文章，我想和大家分享一下我的研究发现。

为什么“刺激”的股票或许不赚钱？

专业的投资经理都比较喜欢慢涨的股票，这样才不会吸引到其他投资者的注意。中国人不是有一句话是：“闷声发大财”。如果一只股票短期内涨了很多，会引起大家的兴趣，从而导致被不停的炒作，引发股票价格剧烈的波动。投资经理最怕的就是波动，因为波动太大了，会使他们无法掌控风险。在2020年3月份的时候，我想大多数人不愿意见到自己的账户每天上下波动10%吧。

另外，非常多的投资经理都不愿意对普通投资者推荐“刺激”的股票，因为普通投资者很难把握到买卖时机。即使你知道投资经理什么时候入市，却往往并不知道他什么时候出市。通常涨得快的股票，跌的也快。即便他推荐一个好股给你，你买了，明天涨了10%，然后他卖了，你没卖，后天跌了20%，你回头来骂他一通，说他推荐股票都是垃圾股，一买就跌。那他真是哑巴吃黄连，有苦说不出。所以对于波动大的股票，往往更适合投机者而不是投资者。

投资者 VS. 投机者

作为投资者，他们的目标是通过长期持有高质量的股票或基金，获得资本的稳定增长。 他们不太在乎短期市场的波动，因为这些都是噪音。只要买的是优质资产，那么长期来说，他们的资产一般会增值。

作为投机者，他们的目标是通过短期的交易，从市场的波动中获取利益。与投资者相比，他们对股票的质量并不是特别在乎，反而更在乎股票波动大小。他们交易的周期很短，可能是几秒，几分钟，或者几天。如果市场一旦对他们不利，他们会立即出场。

不管是作为投资者和投资者，他们都可以从市场获利，但是交易策略却完全不同。举个例子，在2020年市场剧烈波动的时候，某个租车公司宣布了破产。令人吃惊的是，在宣布破产以后，它们的股票反而大幅度飘升，甚至还考虑发行新的股票。作为理性的投资者，他们是绝对不会碰这类股票的。因为公司已经资不抵债了，没有任何投资的价值。但是作为投机者，他们的目标是短期获利。只要有人出的价格比他们更高，那他们就敢买。但是只要市场一旦不是朝他们所期待的方向发展，他们马上会出场，不会有任何的留念。

市场对于投机者的要求极其高。作为投机者，他们不仅要有非常专业的知识，而且要在交易时不能带有情绪，这样才能够从市场中获得稳定收益。所以近年来，越来越多“投机者”都变成了“程序员”，因为电脑自动化交易更具有优势。对于大多数人来说，作为投资者也许更为合适。

常见误区：角色转换

从上面的例子可以看出，在入场之前我们必须要知道自己角色，然后执行相应的策略。 但往往我们看到的误区是，不少人在投资者和投机者的角色随意转换，从而造成不少的损失。例如，当一个股票涨了不少，会让不少人非常兴奋，吸引不少人追进，并对自己说：“我不贪，赚一点就走”。这时他们的角色是投机者 – 通过短期操作获利。当他们入场以后，发现股票突然跌了。这时他们又不想止损，所以决定长期持有等到下一波行情到来。这时他们又成了投资者 – 通过长期持有获得资本增值。他们的角色发生了转换。

这乍看没有什么问题，但这有可能是一个非常大的陷阱。有许多让人“热血沸腾”的股票都是被新闻炒作上去的。它们涨的也快，但是跌的也快，而且一旦跌了，就很难升回去了。当投机者都走了，股票往往就没有上涨的动力，留下一地鸡毛。剩下的“接盘侠”大多数都是业余投资者。因为不舍得割肉，他们反而输的越来越多，最后变成了韭菜。

所以通常来说，越让人兴奋的投资越要小心。追高杀跌，抄底逃顶，更多属于骨灰级玩家（投机者）的技能范畴。对于大多数人，投资的目的并不是为了寻找刺激，而是希望资产能够得到稳定增长。所以购买并长期持有高质量的资产，获得“无聊”的回报，也许是一个更佳的选择。

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发布日期：2021年1月17日
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