我不是股神 (三): 如何选择投资资产？

“投资里，最危险的四个字 – 这次不同” – Sir John Templeton 

在上篇文章，我们了解到，在投资的时候，我们不应该把目光集中在选股或者是选择资产买卖时间点上，而是应该根据自己的风险能力和财务目标，配置合适的投资资产。在面对琳琅满目的投资资产，我们应该如何选择投资方向呢？这里，我将比较各类资产的风险和回报特性，帮助你做出合适的选择。

现金

现金作为原始的资产，它最大的好处是没有投资风险。当然，没有风险也就意味着没有回报。 所以持有大量现金往往不是资产保值的最佳方法。因为一旦考虑到通货膨胀，现金的回报通常是负的。换句话说，现金的购买力会因为通货膨胀而持续下降。

定期存款 (GIC)

定期存款最大的优点是几乎没有投资风险。但是它最大的缺点是低回报。另外，在加拿大，有非常多的定期存款是不能够提前支取的，这有可能会造成投资者流动性的问题。也就是说，如果在存款到期前需要用钱，你未必能够提前支取定期存款。所以在存钱时，请务必确认该存款是否能够提前支取，以免造成有钱取不出的窘境。

债券与固定收益类投资

企业债券和国库券通常被称为固定收益类投资，也就是说，他们的投资收益是固定的：不会多也不会少。一般固定收益类投资会有以下两大类风险：

利率风险

如果投资者想在到期前卖出债券，那利率将会是一个非常重要的考虑因素。通常来说，债券的价格与利率成反比。如遇到降息，债券的价格会上涨，投资者往往可以获得更高的收益。如遇到升息，债券的价格会下跌，投资收益也会相应的减少。

信用风险

除了国债以外，所有的债券都有信用风险（破产风险）。国债之所以没有信用风险是因为一个国家不会对自己的市民破产。因为即使国家没钱了，他随时可以开动印刷机印钞票。由于国债几乎没有风险，它的收益率也是极低的。目前加拿大的1年国债收益率仅为 0.24% （2020年9月4日）。

如果你想获得较高的回报，那就需要购买企业债券。但所有企业债券都会有信用风险。因为一旦企业倒闭，那投资者有可能会损失所有本金。通常信用风险的高低会决定收益率的高低。信用越好的公司，收益率越低。反之，信用越差的公司，收益率越高。因为他们要给更高的利率，才能吸引投资者。

但是相对于股票，企业债券的持有者享有优先受偿权。也就是说，公司破产后，债权人将优先于股东获得赔偿。从投资风险角度来说，投资一个公司的债券会比投资其股票略低。

分红保险

上面提到，债券的价格与利率成反比。在股票大跌的时候，通常市场认为经济不好，这时央行会降息来刺激经济，债券价格一般会上涨。在一定程度上，这减少投资者在股票上的损失。

但是在2008年以及今年(2020年)3月份 ，很多投资者发现理论与实际往往不一致。在极端市场条件下，股票和债券有可能是同时下跌。因为在市场恐慌的时候，投资者想立即将资产变现，规避风险。在抛售资产的时候，他们根本不在乎资产类别，通通白菜价抛售。这会造成了几乎所有资产的价格下跌。

但是有分析师发现，有极少数的资产能抵御金融海啸的冲击，分红保险就是其中之一。因为保险合同里规定，分红保险的价值不能够减少，只能持平或增加。除此之外，分红保险的分红具有平滑效应。 也就是说，他的分红率也不会跟随市场而剧烈波动。所以现在有越来越多的投资者将他们的债券换成分红保险。这不仅仅降低了整个投资组合的风险，而且还提高了回报。

股票

股票可以说是最常见的投资资产。大家之所以喜欢它的原因是潜在的高回报，但是人们往往忽视了它的高风险：投资者有可能会损失所有本金。而且根据调查显示，在股市里能够赚钱的散户不多。

基金

如果你对投资不太熟悉或不想管理自己的投资，投资基金可能是一个很好的选择。基金是由专业基金经理管理由许多投资者的资金组成的池子。每个基金都有自己的投资目标。投资者可以根据自己的风险承受程度以及回报目标，选择合适的基金。

黄金

黄金作为传统的避险产品，经常受到大家的追捧。市场上有一点风吹草动，投资者首先想到的就是买黄金避险。这往往造成黄金价格的短期上涨。但是黄金的长期“价值”取决于国际市场上的供需关系。长期来说，由于黄金的供需关系比较稳定，所以它的价值也趋于稳定。因此黄金回报一直不是太高。

但是由于黄金的“价格”是由美元计价，因此美元的波动会造成黄金价格的波动。目前黄金价格的上涨很大程度是由于美元近期大幅贬值造成的。它的“价值”却没有很大程度的提升。有分析师指出，即使最近黄金价格最近创下新高，突破2000美元大关，在考虑通货膨胀以后，他的价格也还远没有达到1980年的最高点。

这里有个趣闻，股神巴菲特从来都不持有黄金，因为他不相信黄金。直到最近，他才买入一些黄金公司的股份。但是他强调，他买的是黄金公司而不是黄金实物。

房地产

将房地产作为一种资产类别纳入投资组合，可以增加多样性，从而降低整体投资风险。近期加拿大房地产市场的火爆也给投资者带来不少机会。房地产的短期价格往往取决于当地市场的供需情况。但长期来说，投资房地产的回报与通货膨胀差不多。特别是在加拿大，房地产市场的火爆仅限于主要几个中心城市。其他城市的房地产行情目前并不是那么乐观。

另外，投资房地产也是有不少潜在风险的。最大风险莫过于杠杆效应。杠杆是指利用借来的资本去投资。所以杠杆是一把双刃剑： 如果运用得当，他能够大幅增加潜在的投资回报。但是如果投资失误，他也会给投资者带来巨大损失。

例如，你可以用20万加元首付，同时向银行贷款，购买100万加元的房产。假设房地产市场上下波动10%，就会给你带来10万加元的盈利或亏损，这相当于原始20万投资的50%。但房地产投资者往往只看到上涨时的利益，而忽略了下跌时的巨大压力。

总结：在这篇文章，我介绍了现金，定期存款，债券与固定收益，分红保险，股票，基金，黄金和房地产投资的风险和回报特性。相信大家对此都有了一定的了解。在下一篇文章，我将介绍，如何量化自己的风险承受能力，建立投资组合。不要错过哦！

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发布日期：2020年9月5日

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